Bogotá, marzo 12 de 2026. El escenario fiscal de Colombia enfrenta presiones de gasto que podrían dificultar el regreso al cumplimiento de la Regla Fiscal de Colombia en 2026, según el Pronunciamiento No. 19 del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF).
El documento analiza la situación fiscal reciente del país y evalúa las proyecciones presentadas por el Gobierno en la actualización del Plan Financiero 2026 de Colombia.
Déficit primario alcanzó su nivel más alto en tres décadas
De acuerdo con el CARF, la situación fiscal del país se deterioró durante 2025. El déficit primario, que mide el desequilibrio entre ingresos y gastos sin incluir el pago de intereses, se ubicó en 3,5 % del PIB, el nivel más alto de los últimos treinta años, excluyendo periodos de crisis macroeconómica.
El comité señaló que este deterioro ocurrió en un contexto en el que los ingresos fueron sobreestimados y los gastos subestimados en las proyecciones fiscales.
Déficit total y evolución de la deuda
El informe indica que el déficit fiscal total de 2025 fue de 6,4 % del PIB, cifra inferior en 0,8 puntos porcentuales frente a la meta establecida en el Marco Fiscal de Mediano Plazo.
Además, las operaciones de manejo de deuda realizadas durante el año contribuyeron a reducir la deuda neta del Gobierno, que se ubicó en 58,5 % del PIB, por debajo del 61,3 % previsto inicialmente.
No obstante, el CARF advierte que este efecto sería principalmente temporal.
Dudas sobre el escenario fiscal de 2026
El documento también analiza el escenario fiscal presentado por el Gobierno para 2026.
Según el Plan Financiero, el déficit primario se reduciría a 2,1 % del PIB, lo que implicaría una disminución significativa del desequilibrio estructural.
Sin embargo, el comité considera que este escenario es poco creíble, debido a que no se detallan los mecanismos para garantizar la reducción del gasto proyectada.
Faltante fiscal estimado
De acuerdo con las estimaciones del CARF, el faltante de recursos para cumplir la meta fiscal de 2026 sería de aproximadamente 32,1 billones de pesos, equivalentes a 1,6 % del PIB.
El comité advierte que, en ausencia de medidas efectivas de ajuste fiscal, la deuda pública podría retomar una senda creciente, lo que comprometería la sostenibilidad de las finanzas públicas, el cumplimiento de la regla fiscal y la estabilidad macroeconómica.